梵曦提示您:看后求收藏(51小说网www.vaticans.org),接着再看更方便。

对于全世界的投资者来说,“价值投资”都是一个耳熟能详的词汇。

从格雷厄姆在20世纪20年代确立了证券分析原则以来,价值投资凭借着其理论的优越性和被时间验证的长期确定性,收获了无数的追随者,在人类历史上留下了一长串传奇投资大师们闪耀的名字,并在过去数十年中继续着理论的进化和发展。

一、什么是价值投资

用最简单的话来说,价值投资者力求用最便宜的价格来购买证券,“用五毛钱买一块钱的东西”。当然,细说起来,价值投资的内涵外延远远比这简化的理解要丰富得多。

作为一种资产投资的理论,价值投资的精髓就在于“价值”两个字:

我们相信资产的市场价格始终会围绕着它的价值上下波动,因此我们致力于研究如何发现价值和评估价值,并通过投资于市场价格远低于其内在价值的资产,在“价值回归”的过程中获取确定性的超额收益。

(图源:平安证券)

1)市场真的有效吗?

与价值投资相对比,在20世纪50-60年代出现了一种经典的“现代投资理论”,它的核心观点是认为市场是有效的,认为股票的市场价格已经反映了市场上所有可以获得的信息,所以它应该是合理的、充分定价的。

基于此,这种理论认为:除了极少数情况外,投资者大概率是跑不赢大盘的。所以最好的投资策略是买入由大量股票构成的指数,并通过指数投资和无风险资产(比如现金)的组合,来把风险调到理想的水平。

但是,价值投资者并不认为市场是有效的。

且不说引入价值投资策略能够显着优化指数投资组合的表现,单单是巴菲特这类传奇价值投资者的存在,就已经是一个活生生的长期战胜市场的例子。

在今年的致股东信中,巴菲特再次表示:“有效市场”只存在于教科书中,股票经常以非常离谱的价格交易,有时离谱得高,有时离谱得低,也正因为这一点,市场公开交易的方式能让我们相对容易地以非常好的价格,持有一些优秀的公司。

所以说白了,价值投资正是利用市场会在资产价格上犯错误的特性,来“捡便宜”并实现超额收益的。

2)价值投资的理论基础

格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资,是以市场的三个特征作为基础的:

a. 短期市场价格无法预测

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
末世:人在前边浪,人设后面追

末世:人在前边浪,人设后面追

彪彪的小祖宗丫
上一世,末世丧尸横行,人类仅剩楚洛伊一人,她站在顶峰之上,脚下是丧尸尸体堆积的高山。 孤独游荡十六年,终是受不了寂寞自裁,一朝回到末世前,意外收获搞怪系统小可爱,系统让她按照人设重新走一遍剧情,谁知楚洛伊烦了,人哪有不疯的?都末世了,还要什么冷艳美女的人设?! 还重新走一遍?不可能!绝对不可能! 能发疯绝不忍着,能浪绝不躺着! 只不过怎么人一疯,怎么还开了朵桃花呢? [女主主打一个放飞自我型,外表
其他 连载 44万字
美人妈相亲后带我躺赢[七零]

美人妈相亲后带我躺赢[七零]

似伊
沈美云是离婚后分得千万的富婆美人,她独自带着宝贝女儿长大。最近她一直重复做一个梦,梦里她的宝贝女儿面黄肌瘦叫着:妈妈我饿。沈美云不明白,她女儿千娇万宠挑食成性,怎么会饿?直到,宝贝女儿突然出现了一个
其他 连载 354万字
抗战:从周卫国参军开始

抗战:从周卫国参军开始

小教官
周卫意外成为了周卫国。 曾经的萧雅在南京城破那日绝望饮弹自尽、范小雨为周卫国而亡……, 这一次,成为周卫国的周卫还会让那一幕重演嘛,不,他在心中,绝对不会让那一切在发生。 他要有手中的刺刀和枪,告诉毫无人性的日军,我华夏虽弱,但不是任谁都能来欺辱,就算你能过来,我也要你付出惨重的的代价。
其他 连载 0万字